美债危机:次贷危机的借尸还魂
 




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美债危机:次贷危机的借尸还魂


曹克定 

    

                            妄图以新泡沫代替老泡沫

    美债危机其实是次贷危机的一种延续。
    标普之所以下调美国主权信用评级,是因为美国削减财政赤字的力度不够,也就是说,标普看不到美国解决其财政问题的希望。而美国的财政问题与次贷危机息息相关。
    2008年以前,美国房地产业的“泡沫式”繁荣曾使得美国在财政方面并未面临太多问题。在鼎盛时期,房地产泡沫创造了8万多亿美元的房地产财富,并且带来了每年近5000亿美元的额外消费。克林顿和布什(尤其是克林顿)安享这种繁荣所带来的荣光。在这二任总统的治下,财政赤字不高,有时甚至财政略有盈余。
    次贷危机爆发后,房地产泡沫瞬间破灭。私人部门需求锐减超过1.2万亿美元。美国州政府和地方政府也纷纷削减支出,或通过提高税率,抵消泡沫破裂导致的收入减少。由此带来的总需求损失高达1.4万亿美元,接近CDP总量的10%。在这种情况下,奥巴马除了增加财政支出,并且大搞“量化宽松”,别无办法。有经济学家认为,奥巴马如果不做大赤字刺激经济,美国的经济衰退可能更为严重。
    但这样做的后果是,美国从2009年开始财政赤字达到60多年来的最高水平:2009年为1.4万亿美元;2010年为1.3万亿美元;2011年预计为1.5万亿美元。
    然而,这种做法其实是“以另一个泡沫代替前一个泡沫”。经济学家谢国忠曾经就这一问题尖锐地指出:“如果我们总能够通过吹起新的泡沫来解决前一个泡沫破裂所带来的后果的话,那么这个世界就是天堂了。每个人都会很富有,也不用工作。但这样的世界根本不存在。连续制造泡沫的模式终将结束。通胀就是其墓碑。”谢国忠唯一没有预测对的是,新泡沫(财政赤字巨幅攀升)的“墓碑”是美国主权信用走向破产。
    事实上,奥巴马通过做大财政赤字来挽回经济的效果非常有限,美国经济依然缺乏内生性增长动力。今年第二季度的经济增长和就业率都低于预期,房地产业萧条依旧,甚至不少物业的实际价值为负。然而就在此时,美国做大财政赤字的筹码已经几乎要耗尽。
    因此,老到的投资者早就看出,美国经济的基本面从2008年至今没有根本性好转,只是靠美国政府用赤字做出来的“人参”在勉强支撑。
    在谢国忠眼里,美债危机其实和希腊债务危机没有本质区别。谢国忠认为,二战后,发达国家推行福利国家政策以换取社会安宁。随着人口老龄化,这一政策的成本变得无法承受。同时,与发展中国家相比,他们也丢掉了原有的竞争优势,所以也无法通过经济增长来解决问题了。他们短期的解决办法是通过财政赤字维持这个体系的运转。“其他国家也无法逃过希腊的命运,美国尤为危险”。

                                  金融霸权动摇

    如果从更深邃的历史角度来看,美国目前或许正不可避免地走入“帝国斜阳”。历史上的罗马帝国和“日不落帝国”的兴衰都不外乎这样几个阶段:一、发奋图强,凭自己的努力积攒实力向外扩张;二、奋斗出了果实:大量财富向本国集中,国民开始安享太平,失去进取精神;三、依赖军事、金融实力以及外交技巧,合纵连横、连哄带骗,勉强维持霸权;四、实力进一步下挫,终于崩盘。美国目前正处于第三阶段。它维系“新罗马帝国”霸业的两大支柱:军事实力以及金融实力中,至少一根支柱已经开始摇摆。
    看看19世纪至20世纪初的美国,大家会想起单纯、豪爽、勤劳、敢于冒险的西部牛仔,在那里最受人尊敬的职业是工程师和科学家。可看看近40年的美国,大家会想起狡诈的律师、大腹便便的懒鬼、疯狂的杀人犯以及虚伪且没有担当的政客,在那里最受人尊敬的是高盛和索罗斯这样不创造实际财富,只是在金融领域吞噬大笔财富的吸血鬼。可悲的是,次贷危机戳破了房地产泡沫,随之而来的扩张性财政政策中,获利最多的仍然是这些金融大鳄。
    种种迹象已经证明,曾经不可一世的美国已经丢失了朝气,“美国梦”实现的方式已经不是扎实、创新的劳动,而是一夕暴富式的投机。在这样的国度里,乔布斯、布林之类实干家将越来越稀少,高盛等金融吸血鬼将日益当道。美国的经济,将一步步彻底沦为“投机资本主义”的赌场,而非创造实际财富的“梦工厂”。终有一天,美国连目前的主权信用评级也未必能够保住,世界金融中心将从纽约移出,就像当初它从伦敦移走一样。
    (《环球视野globalview.cn》第391期,摘自2011年8月11日—17日《上海译报》)


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